“Ho，Ho ... 哦不！”澳洲联储宣布 12 月加息

法比安·科特

2022 年 12 月 6 日

在澳洲联储宣布 12 月份加息后，房主们在节日期间带着一份他们无法再送的礼物来敲门。

澳大利亚储备银行 (RBA) 宣布其 2022 年连续八次加息，周二（12 月 6 日）官方现金利率升至 3.10%。

11 月利率 2.85% 的额外 25 个基点 (bps) 对许多经济学家来说并不令人震惊，因为 3.10%（自 2012 年以来的最高水平）将持续到澳大利亚央行董事会于 2023 年 2 月 7 日星期二举行下次会议。

对于那些已经在努力应对不断上升的还款额的抵押贷款持有人来说，令人不安的是——感觉就像魔法师的学徒中的米老鼠一样，他们试图填补家庭预算的漏洞时不断地装满水桶——许多经济学家预计明年还会有更多的增加。

12 月的利率公告是在 5 月加息 25 个基点之后，然后在 6 月、7 月、8 月和 9 月加息 50 个基点，然后在 10 月和 11 月恢复到 25 个基点的加息。

总的来说，这意味着抵押贷款持有人的房屋贷款受到了额外 300 个基点的打击，因为澳大利亚央行继续其加息周期以抑制通货膨胀。

在 12 月的利率会议之前，澳大利亚四大银行的经济学家普遍认为，央行“极不可能”在节日季前暂停加息——事实证明了这一点。

在做出决定后，澳洲联储行长 Philip Lowe 解释说：“董事会认识到货币政策运作滞后，利率上升的全部影响尚未在抵押贷款支付中体现出来。预计家庭支出将在 尽管这种放缓的时间和程度尚不确定。另一个不确定性来源是全球经济前景恶化。董事会正在努力使经济保持平稳，同时将通胀恢复到目标水平，但这些 不确定性意味着存在一系列潜在情景，实现所需的通胀下降和经济软着陆的道路仍然狭窄。

“董事会预计在未来一段时间内将进一步加息，但它并没有按照预先设定的路线进行。它正在密切关注全球经济、家庭支出以及工资和价格设定行为。未来利息的规模和时间 加息将继续取决于即将公布的数据以及委员会对通胀前景和劳动力市场的评估。委员会仍然坚定地决心将通胀恢复到目标水平，并将采取必要措施实现这一目标。”

银行经济学家“论钱”

即使在报告的（“滞后”）通胀略有下降使许多人认为 2022 年的最后一次现金利率公告将保持不变之后，随着董事会会议的临近，12 月至少上涨 25 个基点的可能性得到巩固。

澳大利亚和新西兰银行集团 (ANZ) 周一（12 月 5 日）向 Mortgage Business 证实，“尽管 10 月零售销售疲软且 10 月 CPI 指标低于预期，但澳洲联储周二收紧 25 个基点” .

ANZ 研究团队成员 David Plank、Catherine Birch、Felicity Emmett 和 Adelaide Timbrell 解释说：“关于月度价格数据，RBA 副行长 Bullock 表示需要时间来‘弄清楚噪音是什么，信息是什么’ '，他们引用。

“正如我们在上个季度看到的那样，本季度首个月度 CPI 的疲软对于整个季度来说并不是一个特别有用的预测指标。

“将考虑在 12 月暂停加息，但由于澳洲联储要到 2 月份才会再次开会，而且最近的工资和就业数据强劲，我们预计现金利率目标将上调 25 个基点至 3.1%。

“值得注意的是，市场认为暂停的可能性很大。 “在撰写本文时，市场正在定价，”他们解释道。

调整前瞻性指导

澳大利亚联邦银行 (CBA) 的澳大利亚经济主管 Gareth Aird 证实，四大银行曾预计澳大利亚央行将在 12 月的董事会会议上将现金利率提高 25 个基点至 3.10%。

“风险没有变化，但我们认为风险很低（~20%），”他概述道。

“我们预计前瞻指引的转变将使澳洲联储保持紧缩倾向，但也为 2023 年 2 月可能暂停紧缩周期铺平道路。

Aird 先生确实概述了 CBA 预计 12 月的董事会会议将讨论将现金利率提高 25 个基点或保持政策不变，并对任何更高的加息表示怀疑。

“我们预计董事会不会讨论将现金利率提高 50 个基点的案例。

“自 11 月董事会会议以来，经济数据喜忧参半，”艾尔德先生补充道。

“鉴于澳洲联储在仅仅七次会议（六个月）内就已经实现了令人难以置信的 275 个基点的紧缩政策，因此有充分的理由在 12 月保持现金利率不变。

“这种紧缩政策需要时间才能影响商品和服务的需求，进而影响价格。 12 月进一步加息 25 个基点将意味着在短短七个月内前所未有地加息 300 个基点，”他总结道。

“鉴于最近几次加息尚未从现金流的角度打击购房者，澳洲联储在一定程度上仍然视而不见。

“明年还有大量固定利率住房贷款到期，这意味着货币政策的运行滞后性比平时更大。

最终，尽管 CBA 得出结论，它“并不期望澳洲联储在 12 月维持现金利率不变。

“我们认为加息 25 个基点的可能性为 80%，”艾尔德先生表示。

暂停会“太早”

根据澳大利亚国民银行 (NBA) 全球市场研究经济学家泰勒·纽金特 (Taylor Nugent) 的说法，他解释说：“澳大利亚央行坚持认为，澳大利亚的工资和通胀动态与其他国家不同，虽然在最初的重新开放阶段确实如此，但最近的数据 正在挑战背景从根本上更加良性的评估。”

“鉴于这些风险，我们认为澳洲联储考虑暂停加息还为时过早，我们预计澳洲联储将继续加息 25 个基点，在 12 月、2 月和 3 月加息，并将现金利率提高至 3.60%。

“市场认为 12 月和 2 月加息 25 个基点的可能性为 80%，这看起来太低了，”纽金特先生概述道。

对 12 月和 2 月的信心增加

西太平洋银行首席经济学家比尔埃文斯表示，四大银行预计澳洲联储董事会会将现金利率从 2.85% 提高 25 个基点至 3.1%。

“在 12 月的会议上进一步调整 25 个基点，很可能在董事会于 11 月 1 日举行的最后一次会议上被明确列入未来议程，”埃文斯先生说。

“回想一下 12 月搬迁的额外吸引力在于，下次会议要到 2 月 7 日才会举行，这为评估正常化进程的累积影响提供了充足的机会。

“在 11 月的会议纪要中，董事会讨论了将利率提高 50 个基点，同时指出，‘在历史背景下，利率仍然相当低。’

“事实上，在 11 月的会议上仅将现金利率提高 25 个基点的决定令西太平洋银行感到意外，因为 9 月季度通胀报告显示该季度上涨 1.8％（按基本条款计算） - 远远超过 市场预测为 1.5%。

“报告的一个更令人担忧的方面显示，“CPI 篮子中约四分之三的价格在 9 月季度的年化增长率超过 3%”（RBA 11 月 SoMP），并且 Trimmed Mean 的年增长率达到 6.1% 美分——这是自 1990 年以来最强劲的结果，”他说。

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